"기업분석과 신용분석을 하는 이유, 투자를 위한 위험 인식"

 

기업분석은 투자의 기초

*출처:픽사베이

 
개인과 기업에 대한 신용이라고 하는 것은 무엇일까요? 항상 적정한 신용 수준과 적정한 밸류(value)를 찾는 것은 모든 투자실행을 위한 가장 기본적인 요소입니다.

또한 개인 신용평가, 특히 한 기업의 신용분석을 하기 위해서는 그 기업이 처한 여러 가지 위험요소에 대해 인식하고 제대로 이해할 수 있어야 합니다.
 
본 포스팅에서는 기업분석과 신용분석을 하는 이유로써 투자자들이 어떤 부분들을 가장 기본적으로 체크해야 할 지에 대해서 언급해 봅니다.
 

위험분석의 내용

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해당 기업이 사업을 영위하다 보면 의도하지 않든 의도했든 간에 처해지는 여러 가지 위험에 노출되게 됩니다.

사업위험으로는 바로 해당 기업이 가진 고유한 기술적 위험, 구매, 생산, 판매, 인사 노무와 같은 영업위험이 있습니다.

또한 경영 위험, 시장위험과 같은 산업의 위험이 있습니다. 환경변화에 대한 위험, 국가분쟁의 위험, 등등 수많은 위험들이 도사리고 있는 것이죠.

[재무위험 분석]

재무상태표	손익계산서	현금흐름표
자산구성	매출분석	현금창출 능력
자본구조	비용 구조	투자내용
차입금 구조	수익성	자금조달 능력 등
유동성	비용지급 능력	-

 
좀 더 특정기업의 내용을 중심으로 본다면, 재무상태표와 손익계산서, 그리고 현금흐름표 등을 통해서 그 기업의 자산구성 형태와 건강성, 자본의 구조, 차입금 구조, 유동성 상태들을 살펴볼 수 있으며, 매출분석, 비용구조, 수익성, 비용지급 능력들도 엿볼 수 있는 것입니다.

또한 현금창출 능력, 투자내용과 자금조달 내용들도 살펴볼 수 있습니다.
 
이를 통해서 해당 기업에 투자를 원하는 이들은 상환능력과 신용등급을 판단해 볼 수 있으며, 투자결정 여부와 규모 등에 대해 의사결정을 내리게 됩니다.
 

기업 신용위험 분석

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산업위험으로는 산업분류와 특징, 산업의 성장성을 점검해야 합니다.

경쟁구조를 분석하고 기존업체와의 경쟁, 잠재적인 경쟁자, 특허권 취득, 철회와 같은 이슈, 대체품의 이슈, 공급자와 구매자의 교섭력 관계와 변화 등이 중요한 체크리스트입니다.

기업회계기준 알아보기

*출처:KAI 

 
대표자의 업력과 도덕성 여부, 수행해 온 사업적인 이력, 경영진의 동업계 전문성을 보유한 부분을 통해 해당 기업 성장성과 실력의 원천을 파악하게 됩니다.

안정적인 경영권을 확보한 것 또한 중요하며 이를 통해서는 기업의 연혁을 잘 살펴보는 것을 추천드립니다.
 
고유한 영업상의 수많은 변수에 대처해야 하는 영업위험이 있습니다. 원활한 원재료는 조달할 수 있는지, 생산능력은 어느 정도인지, 기술력과 품질 보장은 안정적으로 보여줄 수 있는지도 매우 중요한 영업상의 리스크입니다.

안정적인 매출처 확보와 원활한 매출채권 회수능력, 시장에서 차지하는 포지션과 경쟁력을 가늠해 보는 것도 중요한 일입니다.
 
사업수행을 통해 보여주는 기업의 재무제표를 통해서 재무안정성과 수익성, 유동성, 현금흐름과 창출능력들을 보여줄 수 있는데, 이를 통해서 상환능력과 재무적인 융통성이 어느 정도 인지를 이해할 필요가 있습니다.
 

회계 분식 위험

많은 위험들을 분석하려는 노력에도 불구하고 기업을 둘러싼 많은 이해관계자, 투자자, 금융기관 담당자들은 기업회계를 살펴보지만, 사실 그 재무제표는 분식처리가 된 재무일 가능성도 배제할 수 없습니다.

회계를 잘 살펴야

*출처:픽사베이

 
장기계약에서 단기계약으로 수익을 인식하는 경우, 재고자산의 평가가 비정상적으로 계상되어 있거나 재고회전율이 지나치게 낮거나 한 경우, 자산에 비한 부채비율의 비정상적인 집계, 영업활동 현금흐름이 손익계산서상의 순이익과 큰 차이를 보이는 경우, 연구개발 비용을 자산으로 처리하려는 시도 등, 기업들은 수익인식, 재고자산 평가, 부채비율 관리, 현금흐름, 비용인식 등에 있어서 재무를 대외적으로 더 낫게 보이려는 "make-up" 하려는 시도를 할 수도 있기 때문입니다.
 

마무리

개인투자자로서 주식이라도 투자를 하려고 하면 수많은 기업이 어떤 사업을 수행하고 있는지, 대외적으로 공시하고 있는 기본적인 재무제표와 수많은 정보들을 어떻게 판단하고 해석해야 하는지 최소한의 안목이 있어야 할 것입니다.

투전판과 같은 주식시장에서 살아남기 위해서는 운이 따라야 하는 것은 맞지만 사실 무조건 실력이 있어야 하는 것입니다. 
 
기업이 처한 많은 위험요소들에 대한 이해와 기본적인 판단능력, 분식회계 위험요소들까지 체크해 볼 수 있다면 성공투자의 첫걸음을 떼는 순간이라고 생각합니다.      끝.
 
 
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