워런버핏의 투자 철학 3가지 실천과 모순, 그리고 해명

 
워런버핏은 전설적인 투자자로 많은 개미투자자들에게 훌륭한 지침이 되는 3가지 주요 투자철학을 평소에 자주 설파함으로 수많은 개인투자자들에게 인사이트를 제공하고 투자성공으로 이끌어준 인물입니다.
 
그가 중요하게 여겼던 장기투자, 집중투자, 기술종목 회피투자와 같은 대원칙이 자주 거론되고 있고, 그러한 그의 투자철학은 각각의 모순점도 가지고 있다고도 생각됩니다. 일례로 장기투자의 위험성에 대해서는 제가 아래 이야기 (장기투자 위험한 이유 3가지)에서 다뤄볼 생각입니다.

 

 

장기투자 위험한 이유 3가지. 변동성, 인플레이션, 투자심리

 

이에 대한 내용을 좀 살펴보고  어떤 입장으로 투자조정이 있었는지 이해해 보는 시간 되었으면 합니다.
 

절대 돈을 잃지 마라! (Never Lose Money!)

투자에는 정답은 없고 정도는 있겠지요. 버핏의 세가지 주요 투자철학을 살펴보고 그 모순된 투자행동, 그리고 그것에 대한 해명도 살펴보는 것도 의미 있다고 판단됩니다.
 
 

미리캔버스:워렌버핏의 투자철학3가지

 

 

 

 

장기투자와 단타 매매

 

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워렌버핏은 평소에 장기적인 투자방식을 강조하고 틈만나면 설파하였습니다. 즉, 개인투자자들에게 우량기업을 오랫동안 보유할 것을 권유한 것입니다.

그러나 실제 버핏 자신의 투자행동과 성과로 미뤄 볼 때 반박할 부분이 있습니다.
 
장기보유를 주장하면서도 버핏의 버크셔해서웨이 투자회사는 여러 번 자신들의 포트폴리오 조정과 이에 따른 잦은 투자매매 및 거래를 집행했음을 쉽게 알 수 있습니다.

예를 들어 버크셔는 IBM과 월마트와 같은 전통적 우량 기업들의 상당한 지분을 매각한 바 있습니다. 더 이상 두 우량기업이 정크기업 수준으로 떨어진 것도 아닌데 말이지요.
 

 
 
버핏은 장기투자가 필요함을 강조했지만 가끔씩은 투자바구니를 조정해야 한다는 필요성을 시인하였습니다. 시장상황, 기업실적과 가치평가 지표들은 그때 그때 달라질 수 있습니다.

이러한 조정은 장기가치 투자철학에서 벗어났다라고 하기보다는 신중한 의사결정의 결과라고 보아야 할 것입니다. 그의 제1원칙 " 결코 돈을 잃지 마라"라고 하는 것을 잘 지킨 셈이 됩니다.
 

기술주식 회피와 기술기업 투자

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버핏은 기본적으로 기술주를 회피하는 것으로 알려졌습니다. 그 이유는 기술부문에 대해 실제 투자자들이 이해하기 어려운 부분이 많으며 지속가능한 경쟁우위를 가진 기업들을 더 좋아했기 때문입니다.

그렇지만, 또 버크셔 해서웨이는 결국에는 애플과 같은 거대 IT 기업에 투자를 했는데 이 또한 평소 그의 철학과 처신에 다소 벗어나 있습니다.
 
버핏의 기술주를 싫어했던 것들은 사실 그 자체보다는 과거에 많은 기술기업들이 갖고 있지 않았던 예측가능한 현금흐름과 지속가능한 경쟁우위에 중점을 두었던 것입니다.

버핏이 실행한 애플기업에의 투자는 사실은 그가 그의 투자전략을 발전시키고 적응해 갈 수 있는 그의 투자 유연성을 보여준 것으로 해석 할 수 있습니다.
 
애플과 같은 유수 기술기업들의 강력한 브랜드 파워, 충성스러운 고객 베이스 확보상황, 지속적인 수익실현 상태들은 워런버핏의 평소 투자기준과 다르지 않기 때문에 기술주에 대한 그의 기본 스탠스는 유지하더라도 다소 예외적인 경우 또한 산견됨을 자주 살펴볼 수 있습니다.
 
 

분산투자 집중투자

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버핏은 기본적으로 집중투자를 지지하는 편이며 투자자들에게 자신이 가진, 선택한 최고의 아이디어를 신뢰하라고 권장합니다.

그렇지만 버크셔 해서웨이의 포트폴리오는 실제 여러산업과 부문에 매우 다양화되어 있어 그의 집중 투자전략과 다소 위배되는 부분이 있습니다.
 

픽사베이:포트폴리오.분산투자

 

 

 
 
그가 집중투자를 선호하는 부분이 있지만 해당기업의 실체를 이해하는 것도 매우 중요한 것을 강조했습니다. 버크셔의 다양한 투자집행은 특별한 경쟁 우위에 있는 기업과 매력적인 장기전망을 가진 기업에 투자한 것입니다.
 
그는 맹목적으로 다양화하는 것이 아니라 시간이 지나가게 되면서 더욱 우수한 성과를 제공할 것으로 믿고 신중하게 선택해서 그 기업에 집중하기를 바랐던 것으로 볼 수 있습니다. 그의 다양한 포트와 실용적인 접근방식이 잘 균형을 유지하는 투자원칙으로 대변해 볼 수 있습니다.
 
 

균형적인 인사이트가 중요

 
우리나라에는 존리 (전, 메리츠 증권 대표)와 같은 분이 떠오릅니다. 국내의 그 어떤 투자 전문가보다도 말씀마다 우량기업에 장기투자를 강조하고, 이를 통한 노후대비에 집중하라고 하셨던 것으로 기억합니다.
 
그 말씀을 듣고 깊은 공감을 하면서도 국내 상장기업들 경영자들의 도덕적 행태와 각종 대내외 뉴스에 지나치게 예민한 주식 시황 등을 고려하면 몇 가지 투자철학들을 오랫동안 고수하는 것이 얼마나 어려운 일인가 하는 생각이 들 때가 많습니다.
 
워렌 버핏이 전설적인 투자자라는 것은 의심의 여지가 없습니다. 시대를 초월하여 지금도 많은 투자자들에게 영감을 주고 성공으로 이끌고 있다는 자체만으로도 영웅입니다.
 
다만, 그 어떤 투자 전략도 모순점을 가지고 있으며 실제 투자를 집행하게 될 때는 한 번쯤 숙고해보아야 한다고 생각합니다. 결과적으로 극단의 투자철학과 기법에 대한 과신보다는 다양한 경우의 수를 잘 예측하여 균형적인 시각으로 투자를 해야 하는 것이 필요한 것 아닌가 생각합니다.     끝.
 

 

 

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