장기투자 위험한 이유 3가지. 변동성, 인플레이션, 투자심리

 
 
세계적인 투자전문가 워렌버핏, 국내의 존리 대표와 같은 많은 투자전문가들이 자주 하는 말들이 있습니다.

장기투자하세요. 매수 후 오랫동안 보유하세요. 라는 말이지요.

전통적인 바이블처럼 통용되는 준칙입니다. 그 기업과 함께 가는데 왠 단기매매에 몰두하냐는 것이지요.
 

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물론 장기투자에는 큰 장점이 있지만 위험도 분명히 상존합니다.

그 기간에 도대체 무슨일들이 일어날 것인지, 그 대표이사는 도덕적으로 실력적으로 충분한 사람인지 너무나도 챙겨봐야 할 것이 많기 때문입니다.

여기서는 장기투자의 이면에 있는 그 논리가 상당히 위험할 수 있고 잠재적으로 현금흐름과 재무 견조성에 큰 악영향을 미칠 수도 있는 그 논지를 3가지로 살펴보겠습니다.
 
 
 

장기투자의 위험성

 

변동성과 경제 사이클

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장기 투자의 가장 기본적인 위험중 하나는 시장이 항상 변화하고 있다는 것과 경기가 그에 따라 큰 파동을 그리며 순환하고 있다는 현실을 애써 외면하고 있을지도 모릅니다.

금융시장은 근본적으로 미래를 예측할 수 없습니다. 무슨일이 일어날 지 모르지요. 즉, 수많은 변동성을 일으키는 요인들이 상존해있고, 그 영향도를 짐작하는 것은 신의 영역입니다.

 
역사적으로 많은 데이터를 보면, 시장은 일반적으로 장기적으로, 아주 장기적으로는 상승추세를 보이지만, 그것도 역사적인 경험치에 따른 것이며 이것이 곧 미래의 방향을 담보할 순 없기 때문입니다.

중간중간 통계는 수년간의 심각한 경기침체가 있었음을 자세하게 설명하지 않습니다.

 
 

경제성장률

 
 
시장이 변화한다는 것은 곧 내가 투자한 기업의 경영환경, 직접적으로는 주식가격이 빠르고 예측할 수 없는 상태로 변동함을 의미합니다.

이러헌 변동은 경제데이터, 시장 정서의 변화, 지정학적인 이벤트 들 등 다양한 원인들로 일어날 수 있습니다.

장기 투자자들은 오히려 이러한 변화를 즐길 수도 있으니 그 파도를 타도록 조언을 받기도 합니다.
 
 

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현실은 언제든지 나의 투자기간동안에 심각한 경기침체가 일어날 수 있고 자신이 선택한 투자 포트폴리오에 시시각각, 그리고 지속적으로 영향을 미칠 수 있다는 것입니다.

예를 들어 과거 20여년 전 일어났던 금융위기로 인해 미국의 주요 지수는 불과 1년만에 거의 반토막이 났습니다. 그 시간동안 투자했던 투자자들은 상당한 손실을 입고 그 시장을 떠나야 했습니다.

또한 태동하고 성숙하며, 쇠퇴하는 경기순환, 경제 주기는 투자 성과에 매우 중요한 역할을 합니다. 영원한 상승과 영원한 하락은 있을 수 없다는 의미입니다.

경기침체기에는 너나 할 것없이 주가가 급락할 수 있으며, 시장이 다시 복구되고 이전 최고수준까지 올라가는데는 정말 인고의 시간이 걸릴 수 있습니다.
 

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두 회사 모두 코로나 시기를 전후로 엄청난 상승을 거뒀지만 그들만의 갖은 사업적 한계, 더 나아가 한국증시의 흐름과도 궤를 같이하며 엄청나게 큰 장기하락 곡선을 2024.5월 현재, 지금도 보여주고 있는 상태입니다.
 
큰 하락 이후 기다리는 수익률의 회복기간은 점점 퇴직을 앞두고 있거나, 유동성이 언제라도 필요한 투자자들에게는 너무나도 가혹한 시간입니다.

즉, 투자자의 투자기간이 시장의 회복기간과 매칭할 수 있지 않다면 손실을 입고 매도해야 하기 때문에 장기투자의 이점은 언제라도 무효화 될 수 있는 것입니다.

 
 

인플레이션과 구매력 약화

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장기투자가 위험할 수 있는 두번째 이유는 인플레이션입니다. 인플레이션은 한마디로 화폐의 구매력을 약화시킵니다.

즉, 투자한 시장 가치가 실제 가치를 유지하려면  사실 인플레이션을 능가해야 한다는 의미입니다.

주식은 역사적으로 인플레이션을 능가하는 수익을 제공했지만 이것이 과거의 수익률 패턴을 보장하지는 않으며 인플레이션이 투자 수익을 능가할 수 있는 기간이 있습니다. 이것또한 변화하며 그 진폭에 따라 나의 지갑 사정 또한 변하게 됩니다. 
 
다시말하지만, 인플레이션 위험은 투자 수익이 인플레이션율을 따라가지 못해 구매력이 상실되는 위험입니다.

즉, 투자로 연평균 수익률이 5%인데 인플레이션율이 2%라면 실질 수익률은 3%에 불과합니다.

장기간에 걸쳐 인플레이션이 지속되고 연평균 수익률을 침해한다면 여러분의 투자 이익의 가치를 크게 훼손할 수 있습니다.

채권 등과 같은 증권에 대한 장기 투자는 더더욱 인플레이션 위험에 노출되어 있습니다. 채권은 안정적인 수입을 제공할 수 있지만, 수익률은 고정되어 있고 인플레이션에 맞춰 수시로 조정되지 않는 성격의 금융상품, 또는 지표입니다.
 
인플레이션이 높은 기간에는 채권 수입의 실질 가치가 감소하여 비용 상승에 대한 헤지 수단으로서의 그 역할이 약화됩니다.

이는 투자 포트폴리오에서 고정 수입에 의존할 수 밖에 없는 예비 퇴직자에게 더욱 문제가 될 수가 있습니다.

투자심리

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장기 투자의 세 번째 주요 위험은 행동 편향에 빠질 수 있다는 점과 자신이 초기에 선택했던 그 투자선택에 대한 장기적인 관점을 유지하는 데 따른 심리적 어려움에 있습니다.

인간의 행동은 종종 감정의 영향을 받아 장기 투자 전략을 약화시킬 수 있으며, 언제든지 잘못된 의사 결정으로 이어질 수 있게 합니다.
 
투자자들은 특히 시장 변동성이 심한 기간 동안 감정적인 의사 결정을 내리는 경향이 있습니다.

두려움과 탐욕. 이것은 정말 경제시장, 환율, 금융의 모든 지표의 향방이 교과서적으로 돌아갈 수 없게 만드는 매우 중요한 변동성을 제공합니다.
 
이것은 시장 침체기에 패닉 매도를 하거나 강세장에서 더욱 높은 수익을 추구하는 등 투자자들이 상식적이고 합리적인 결정이 아닌, 충동적인 결정을 내리도록 할 수 있는 강력하고 다소 즉흥적인 감정입니다.
 

픽사베이 : 투자자의 탐욕과 공포

 
 
 
 
이러한 감정적 반응은 높은 가격에 구매하고 낮은 가격에 판매하는 결과를 초래할 수 있으며 성공적인 투자의 원칙에 위배됩니다.

사실 많은 투자자들이 이런 경험에 노출되어 있고 조금 또 지나면 그것이 좋은 선택이었을 수도 아주 패착이었을 수도 있고 훗날 후회하는 경우와 사례는 너무 흔합니다.
 
또한 자신이 투자한 기업에 대한 지나친 과신은 장기 투자자에게 영향을 미칠 수 있는 또 다른 일반적인 행동 편향입니다.

주식과 사랑에 빠지지 말라는 말이 있습니다. 너무 믿어버린 투자자들은 이제 그 기업에 닥친 위험을 과소평가하고 시장 타이밍을 맞추거나 승리하는 주식을 선택하는 자신의 능력을 과대평가할 수 있습니다.
 
또한, 투자자가 독립적인 결정을 내리기보다는 다른 사람의 행동을 따르는 군중심리 기반에 따른 사고방식은 거품을 일으키고 있고, 그에 따른 붕괴로 이어질 수 있습니다.

예를 들어, 1990년대 후반의 닷컴 버블은 기술주에 대한 투자자들의 집단적 도취감에 의해 촉발되었고, 결국 누구나 예상했던 그 버블이 터지자 누구나 예상한대로 대부분의 투자자들이 또 다시 쓰디쓴 교훈을 안고 시장을 떠났습니다.

 

장기투자는 인내와 끈기가 필요한
게임이다. 

 
 
 
장기 투자에 대해 합리적이고 책임감 있는 접근 방식을 유지하려면 금융 뉴스와 시장 평론가들의 끊임없는 헛소리들과 과대광고를 무시해야 하고 온전한 정보에 귀를 기울여야 합니다.

인간은 자연스럽게 패턴을 찾고 예측하는 경향이 있기 때문에 이것은 말처럼 쉽지 않습니다.
 
시장 움직임에 대응해야 한다는 압박감으로 인해 포트폴리오 조정이 자주 발생하고 거래 비용이 증가하며 전체 수익이 감소할 수 있습니다.

사고팔고를 반복하는 하는 단기 매매의 단점을 누구나 이야기 하지만 역으로 시장변화에 기민하게 대응할 수 있다는 장점도 있습니다.

파랑새를 따라가는지 절벽을 걸어가는지

 

투자자들은 기본적으로 누구나 긍정적인 마인드를 가지고 있다고 봅니다. 각자의 파랑새를 잡으로 나간것이지요. 장기 투자는 널리 인정되는 투자기법이고 대원칙입니다.

다만, 시장의 변동성과 경제 주기는 회복기간을 거칠 수 밖에 없고 나의 현금흐름수준과 인출시기, 그 범위가 일치하지 않는 경우 상당한 재정적 손실을 초래할 수 있습니다. 

야기될 수 있는 지정학적 위험, 시장의 위험, 금융지표들의 위험, 투자자 심리의 변동, 등등. 이 모든 위험을 이해하는 것은 현실적으로 불가능한 일입니다만, 장기 전략을 고수하려는 투자자에게는 여전히 중요한 행동방식입니다.
 
잠재적인 위험을 인식하고 다각화, 위험 관리, 재무 목표에 대한 명확한 이해를 포함하는 균형 잡힌 접근 방식을 가져야만 개인투자자는 금융 시장의 복잡성을 더 잘 헤쳐나갈 수 있을 것입니다.

결국, 재무적 성공을 위해서는 장기 투자의 이점과 위험을 모두 고려하는 균형 잡힌 관점이 필수적입니다.

저나 여러분 모두 절벽의 끝을 걸어가는 것이 아닌 각자의 파랑새를 꿈꾸며 성공투자를 응원합니다.    끝.
 
 
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